home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1993 / TIME Almanac 1993.iso / time / 011491 / 0114201.000 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1992-08-28  |  3.4 KB  |  84 lines
  1.                                                                                    BUSINESS, Page 40Hasn't He Been Here Before?
  2.  
  3.  
  4. Once again, a Neil Bush company is ensnared in a bailout, and
  5. a probe is under way into the propriety of his financing
  6.  
  7.  
  8.     The reference in the legal brief was tantalizingly obscure,
  9. like a clue in a board game. Neil Bush, the government lawyers
  10. claimed, "is again engaged in a venture with an individual to
  11. whom he looks for assistance in financing his obligations. . .
  12. the prospect of recurrent problems does not seem remote."
  13.  
  14.     Lawyers for the federal Office of Thrift Supervision made
  15. that veiled reference last month to persuade an
  16. administrative-law judge to take a tough line in reprimanding
  17. the President's 35-year-old son for his performance as a
  18. director of Denver's Silverado S&L, which collapsed in 1988 at
  19. a cost of $1 billion to the U.S. When Judge Daniel Davidson
  20. issued his decision, he declared that Bush had broken
  21. conflict-of-interest rules. The judge ordered Bush to avoid
  22. future conflicts, a mild sanction. But the OTS lawyers' cryptic
  23. reference to a potential new problem intrigued congressional
  24. investigators.
  25.  
  26.     The trail led them to Louis Marx Jr., a New York City
  27. financier. Marx, an heir to a toymaking fortune, supplied Bush
  28. with $2.3 million in government-guaranteed financing to
  29. bankroll Apex Energy, an oil exploration firm the President's
  30. son started in May 1989. Marx's venture-capital firms were
  31. declared insolvent a year later, triggering a $25 million
  32. federal bailout. As a result, taxpayers may once again have to
  33. underwrite a Neil Bush venture. Bush financed his earlier firm,
  34. JNB Exploration, with loans from two Silverado customers whose
  35.  
  36. bailout.
  37.  
  38.     Bush folded the money-losing JNB in 1989 and immediately
  39. launched Apex with financing from two Small Business Investment
  40. Corporations that Marx controlled, Wood River Capital and one
  41. of its subsidiaries. Marx started Wood River in 1979 with $15
  42. million in private capital and a $30 million line of credit
  43. from the Small Business Administration. The Marx companies
  44. bought a 49% stake in Apex for $1.5 million and loaned it an
  45. additional $850,000 in SBA-guaranteed money.
  46.  
  47.     When Wood River became insolvent last year, the SBA was
  48. obliged to pay off $25 million of its debts. Wood River
  49. officials signed an agreement with the SBA to liquidate in
  50. order to repay at least a portion of the money. The company has
  51. told the SBA it should be able to repay its entire government
  52. debt within 30 months.
  53.  
  54.     Wood River defends its financing of Bush, which was handled
  55. personally by Marx. "The investment in Apex was made for good
  56. business reasons, and not because Bush was the President's
  57. son," says Wood River spokesman Don Dwight. Yet Marx also
  58. contributed more than $100,000 to the senior Bush's
  59. presidential campaign.
  60.  
  61.     The SBA too views the Bush financing as legitimate, but the
  62. House Small Business Committee has launched an investigation.
  63. "We want to know how much money of their own Neil Bush and his
  64. partner, Brant Morse, invested in Apex," says a senior staff
  65. member of the committee. Wood River's failure is just one in
  66. a long list of Small Business Investment Corporation
  67. insolvencies totaling $500 million in the past five years, a
  68. record that has prompted the agency to overhaul the rules for
  69. such guarantees.
  70.  
  71.  
  72. By Jonathan Beaty/Los Angeles.
  73.  
  74.  
  75.  
  76.  
  77.  
  78.  
  79.  
  80.  
  81.  
  82.  
  83.  
  84.